京东物流连亏14年，为何还得到大家的青睐？

       2017年京东物流正式独立时，曾定下“五年收入规模过千亿、外部客户收入占比过半”战略目标。2021年，京东物流实现营业收入1046.93亿元，同比增长42.68%，提前超额完成了该战略目标。不过，在营收规模不断高速增长的同时，亏损的雪球也越滚越大。2018年以来，京东物流就一直处于亏损状态，累计亏损达249.73亿元，其中2021年净亏损更是达到158.4亿元，较上年同期净亏损41.34亿元进一步扩大。截至目前，京东物流已经连续亏损十四年了。

       同样以自营起家且自建物流，京东的 GMV 已经超过亚马逊美国主站。2020 年京东/亚马逊美国站 GMV 为 2.6/2.4 万亿元，京东销售规模甚至略胜一筹。物流订单量尚未有披露精确数字，我们测算，2019 年京东物流承载订单量约 25 亿件，已经超过亚马逊物流。

       京东拥有庞大的自建仓配物流网络：截至 2020 年底，京东全国仓储面积约 2,100 万平方米，拥有 200+分拨中心和 7,000+配送站，将物流服务触角延伸至全国。2020 年，京东物流固定资产与使用权资产规模接近 200 亿元，物流资产雄厚。

        京东坚持自建物流，资产投入重，回报周期漫长的方式。通过财报可以看出，京东2018-2020年资产负债率均超100%，其负债总额基本上都超出资产总值，公司运营主要靠现金流维持，其现金流主要来自上游供应商的账款收入。上市至今，京东物流的市值也从最高近2500亿元缩水至不足1000亿元。作为京东集团旗下的“三驾马车”之一，刘强东对京东物流寄予厚望。根据港交所披露的公告数据，刘强东2022年就三次增持京东物流，并且全部是在3月下旬，其中有两次均为刘强东本人直接增持股份，涉及总数超过687万股，总持股比例近70%。

       值得关注的是，刘强东三次增持，都发生在京东系上市企业股价表现低迷之际，2022年以来，京东物流的年内跌幅达43.44%京东物流作为当年被马云诟病的重资产板块，今日已经成为京东特有的护城河，短期来看京东物流似乎是京东的一个“重担”，但长期来看未必如此！